全球油氣貿(mào)易格局進(jìn)入深度調(diào)整期，主要體現(xiàn)在四個(gè)變和三個(gè)不變上。

當(dāng)前，我們面臨的外部形勢(shì)可以用“四期疊加”來(lái)形容，即百年未有之大變局加速演進(jìn)，疊加世紀(jì)疫情持續(xù)發(fā)酵，再疊加二戰(zhàn)以來(lái)歐亞大陸上爆發(fā)的最為嚴(yán)重的地緣政治危機(jī)（烏克蘭危機(jī)），還疊加三百年未有之能源大轉(zhuǎn)型（從人類18世紀(jì)20年代使用煤炭并進(jìn)入工業(yè)社會(huì)開(kāi)始）。特別是烏克蘭危機(jī)對(duì)全球能源格局的影響，應(yīng)該說(shuō)是顛覆性的。

烏克蘭危機(jī)下的全球地緣政治態(tài)勢(shì)已發(fā)生顯著變化，能源成為美國(guó)、歐洲、俄羅斯和中東斡旋博弈的重要籌碼。全球油氣貿(mào)易格局進(jìn)入深度調(diào)整期，主要體現(xiàn)在“四個(gè)變”上，當(dāng)然，從中長(zhǎng)期看，其仍有三點(diǎn)基本保持不變。

四個(gè)變

第一，供給側(cè)結(jié)構(gòu)之變。危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，美國(guó)和俄羅斯作為全球第一大和第二大石油天然氣生產(chǎn)國(guó)，作為全球油氣市場(chǎng)供給側(cè)的主要玩家，它們的地位此消彼長(zhǎng)。美國(guó)作為強(qiáng)勢(shì)崛起的天然氣出口新秀，正在加快趕超卡塔爾、澳大利亞、俄羅斯等老牌出口國(guó)。截至10月，美國(guó)LNG生產(chǎn)能力已達(dá)8931萬(wàn)噸/年，超越澳大利亞成為全球第一大LNG生產(chǎn)國(guó)。1-10月，美國(guó)LNG出口量6623萬(wàn)噸，同比大幅增加17%，基本追平卡塔爾、澳大利亞。與此同時(shí)，美國(guó)石油產(chǎn)量和出口量創(chuàng)出新高。1-10月，美國(guó)原油出口量343萬(wàn)桶/日，同比增長(zhǎng)18%。與此同時(shí)，俄羅斯上游生產(chǎn)和出口被大幅壓減。1-9月，俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司的天然氣產(chǎn)量3133億立方米，同比減少17%，降幅達(dá)642億立方米。預(yù)計(jì)全年俄羅斯對(duì)歐洲的天然氣出口同比下降700億立方米。

第二，價(jià)格機(jī)制之變。一直以來(lái)，我們認(rèn)為美歐國(guó)家崇尚自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，不會(huì)強(qiáng)制干預(yù)公平買賣和交易價(jià)格。然而，這次在“政治正確”的裹挾下，美西方開(kāi)始對(duì)俄羅斯油氣等大宗商品的出口價(jià)格設(shè)置上限。9月初，七國(guó)集團(tuán)（G7）在美國(guó)的主導(dǎo)下，對(duì)俄羅斯石油價(jià)格設(shè)置上限達(dá)成協(xié)議，實(shí)行限價(jià)機(jī)制并于12月5日開(kāi)始實(shí)施。

第三，中東地位之變。危機(jī)推升了中東在全球能源格局中的地位，中東迎來(lái)了過(guò)去少有的戰(zhàn)略主動(dòng)。2011年阿拉伯亂局以來(lái)，中東國(guó)家開(kāi)始注重“向東看”，亞太市場(chǎng)特別是中國(guó)市場(chǎng)一直是關(guān)注的核心。如今，中東地區(qū)成為“香餑餑”，開(kāi)始“東張西望”起來(lái)。作為全球油氣資源的傳統(tǒng)主力供應(yīng)地區(qū)，中東更能發(fā)揮機(jī)動(dòng)生產(chǎn)商的作用。今年1—10月，卡塔爾向亞洲出口4763萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5%；向歐洲出口1745萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)27%，增速較亞洲高出22個(gè)百分點(diǎn)。目前，按照已簽合約，卡塔爾70%的LNG資源出口向亞洲。2025年后，卡塔爾北方氣田L(fēng)NG項(xiàng)目將上線4800萬(wàn)噸/年的產(chǎn)能，計(jì)劃50%供應(yīng)歐洲、50%供應(yīng)亞洲。近期，沙特不顧美國(guó)顏面，開(kāi)始會(huì)同俄羅斯任性減產(chǎn)。此舉在全球引起軒然大波，被認(rèn)為是沙特“向美國(guó)背后捅了一刀”。

第四，貿(mào)易合同模式之變。危機(jī)導(dǎo)致國(guó)際油價(jià)創(chuàng)出近14年來(lái)的新高，1—10月的歐洲天然氣價(jià)格更是同比上漲了近300%，導(dǎo)致LNG現(xiàn)貨價(jià)格大漲，且上漲速度明顯超過(guò)油價(jià)。為了規(guī)避LNG現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)高位，與油價(jià)掛鉤的長(zhǎng)約合同簽約量迅速回暖。一是長(zhǎng)約合同的合同期趨長(zhǎng)。今年以來(lái)，全球新簽長(zhǎng)協(xié)量超過(guò)6988萬(wàn)噸，其中15年以上的長(zhǎng)期合約占比89%，較上年提升26個(gè)百分點(diǎn)。二是長(zhǎng)約合同貿(mào)易的目的地趨靈活。由于大部分的新簽合同來(lái)自美國(guó)，靈活目的地合同占比顯著回升，從上年66%提高至86%；77%新簽長(zhǎng)協(xié)與HH氣價(jià)（北美地區(qū)亨利港標(biāo)桿價(jià)格）掛鉤。三是長(zhǎng)約合同價(jià)格趨高。在當(dāng)前供應(yīng)趨緊的市場(chǎng)形勢(shì)下，與油價(jià)掛鉤的斜率從10%~11%再度回升至12%~13%。

三個(gè)不變

雖然烏克蘭危機(jī)和地緣政治沖突相當(dāng)程度上改變了全球油氣貿(mào)易格局，導(dǎo)致市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變，但中長(zhǎng)期看仍有以下三點(diǎn)基本保持不變。

第一，全球石油天然氣貿(mào)易大趨勢(shì)不變。幾十年來(lái)，全球形成了中亞俄羅斯和中東、美洲（北美和中南美洲）這兩大油氣供應(yīng)帶，與亞太（中國(guó)、印度、日本、韓國(guó)等）、北美（美國(guó)）和西歐這三大消費(fèi)中心的“全球跨區(qū)貿(mào)易”格局。這種格局具有強(qiáng)韌性，不會(huì)因?yàn)蹩颂m危機(jī)而改變。我們注意到，近年來(lái)的全球石油貿(mào)易規(guī)模增長(zhǎng)仍快過(guò)需求增長(zhǎng)。2021年，全球石油貿(mào)易量為6696萬(wàn)桶/日，占石油需求比重達(dá)71.2%，相比2000年提高了15個(gè)百分點(diǎn)。亞太仍將是未來(lái)最重要的石油凈進(jìn)口地區(qū)（凈進(jìn)口量超過(guò)12億噸），中東是最重要的石油凈出口地區(qū)（凈出口量超過(guò)10億噸）。未來(lái)一個(gè)時(shí)期，中東和亞太的資源與市場(chǎng)互補(bǔ)性最強(qiáng)。

此外，管道氣貿(mào)易仍是主流。烏克蘭危機(jī)打破了俄歐緊密的能源貿(mào)易關(guān)系，歐洲加快能源“脫俄”，通過(guò)大幅增加LNG進(jìn)口等方式彌補(bǔ)俄羅斯管道氣減量，全球天然氣貿(mào)易結(jié)構(gòu)發(fā)生顯著變化。跨區(qū)管道氣貿(mào)易量下降，LNG貿(mào)易量持續(xù)增加。1—10月，俄羅斯出口歐洲管道氣567億立方米，降幅達(dá)545億立方米。全球LNG貿(mào)易量3.35億噸（折合4670億立方米），同比增長(zhǎng)6%。

第二，對(duì)中國(guó)天然氣市場(chǎng)的信心不變。“世界天然氣市場(chǎng)看亞洲，亞洲天然氣市場(chǎng)看中國(guó)”。天然氣作為最清潔、低碳、靈活的化石能源，是補(bǔ)位煤炭退出的關(guān)鍵能源。中國(guó)天然氣需求仍將快速提升，2035年消費(fèi)量將達(dá)到6000億~6500億立方米，具有較大的發(fā)展?jié)摿褪袌?chǎng)空間。此外，中國(guó)仍是全球石油需求重要增長(zhǎng)來(lái)源。我們知道，發(fā)達(dá)國(guó)家石油需求峰值已過(guò)。比如德國(guó)，在上世紀(jì)70年代已經(jīng)實(shí)現(xiàn)“碳達(dá)峰”。在我國(guó)，隨著大型油氣企業(yè)“減油增化”加速推進(jìn)，化工用油拉動(dòng)石油需求增長(zhǎng)。2030年前，中國(guó)石油需求將達(dá)到7.8億噸峰值，比2020年提高1.1億噸。

第三，與油價(jià)掛鉤的天然氣定價(jià)機(jī)制仍占主流。多年以來(lái)，天然氣行業(yè)一直使用與油價(jià)掛鉤的長(zhǎng)期合約。隨著美國(guó)加大LNG出口，與HH價(jià)格掛鉤的長(zhǎng)協(xié)合同增多。但今年以來(lái)，HH現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)幅度加大，1—9月HH現(xiàn)貨均價(jià)6.77美元/MMBtu，同比上漲87%，加大了與HH掛鉤合約價(jià)格的波動(dòng)。此外，部分長(zhǎng)協(xié)探索執(zhí)行與日韓JKM掛鉤的定價(jià)機(jī)制。但由于近年來(lái)全球天然氣現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)劇烈，價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)也較大。因此，未來(lái)長(zhǎng)協(xié)簽署仍以油價(jià)掛鉤為主，規(guī)避價(jià)格大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

以上是烏克蘭危機(jī)背景下全球油氣貿(mào)易格局的四個(gè)“變”與三個(gè)“不變”。我們有理由相信，盡管面對(duì)烏克蘭危機(jī)的重大挑戰(zhàn)，但合作仍然是主流。因?yàn)橛蜌赓Y源、市場(chǎng)、技術(shù)、管理和資金的不平衡，決定了這些要素之間的流動(dòng)不以人的意志為轉(zhuǎn)移。